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삼성전자 실적



개인적으로도 1분기 실적은 기대감이 적었고 막상 숫자로 확인하곤 놀랬습니다.

사실 2분기부터 숫자로 확인 가능하지 않을까개인적으로 예상했지만 ?그 예상치는 깨지고 말았습니다.

비수기 진입에 의한 IT 수요 약세와 LCD 패널가격하락에 의한 LCD부문 부진 등에도 불구하고 삼성전자 1Q16 실적은 어닝 서프라이즈 기대 이상입니다.

? ? ?Review, 삼성전자, 2016년 기대감 급상승  ????- 1분기 매출액 49조원(-8.1%, QoQ), 영업이익 6.6조원(+7.5%, QoQ/ +10.4%, YoY) 잠정실적 발표??<자료 : 세종기업데이터>?  ?삼성전자의 1분기 잠정 실적은 매출액 49조원, 영업이익 6.6조원으로 전제적으로 시장 기대치보다 높은 시장의 기대치를 상회하는 어닝 서프라이즈입니다.

개인적으로 갤럭시 S7 출시는 2분기에 효과가 나타날 것으로 예상했고  IM과 반도체 부문도 2분기 3분기에의미있는 숫자가 나올 것이라 예상했는데 각종 언론 보도에 따르면 1분기에 갤럭시 S7 판매 호조 및 수익성 개선으로 IM과 반도체 부문이 실적 개선을 이었다고 하니 저의 예상보다 빠른 실적 기대치입니다.

스마트폰 출하량은 7,900만대로 전기대비 4% 감소한 것으로 알려지면서 ?삼성전자의 실적 기대감은 사실 무게감이 떨어진 것도 사실입니다.

그러나 갤럭시 S7의 판매고가 당초 예상치인 800만대 수준을 넘어선 1,000만대를 기록한 것으로 시장 예측치는 지속해서 상승하고 있는데 부분별 세부 실적 및 영업외 손익은 컨퍼런스콜(4/28)에서 발표할 예정이라고 하니까 그때가서 좀더 자세하게 살펴봐야겠습니다.

??<자료 : 세종기업데이터>???삼성전자의 영업이익은 6조 6000억으로 OPM 13.46% 입니다.

전년도 13.69% 보다 더 잘나왔는데 증권사 언론 보도를 종합해보면?1) 매출원가와 비용절감, 2) 노키아 특허분쟁 해결로 인한 충당금 환입 효과, 3) 갤럭시S7의 판매량 호조와 중저가 모델의 mix개선으로 인한 수익성 개선효과로 인한 증가로 보고 있습니다.

만약 갤럭시S7의 판매량 호조와 중저가 모델의 mix개선으로 인한 실적 개선이라면 올해 삼성전자의 IM 사업부분 기대치를 더 높이기에 충분하다고 봅니다.

반면 기존 부품업체에는 CR 우려도 충분히 감안해야 겠지만?긍정적인 것은 IM부문 영업이익률이 1Q14 하락 이후 1Q16 다시 상승했다는데 판매량 상승으로 인한 실적개선인지 협력업체들 비용절감 효과인지는 모니터링 필요할 것 같고 해석은 부분별 세부 실적 및 영업외 손익은 컨퍼런스콜(4/28)에서 발표이후 최종 전검 가능하고올해 삼성전자 실적 기대치를 가늠해볼 수 있을 것 같습니다.

??   개인적으로도 1분기 실적은 기대감이 적었고 막상 숫자로 확인하곤 놀랬습니다.

[삼성전자 실적] 세상에나..


사실 2분기부터 숫자로 확인 가능하지 않을까개인적으로 예상했지만 ?그 예상치는 깨지고 말았습니다.

비수기 진입에 의한 IT 수요 약세와 LCD 패널가격하락에 의한 LCD부문 부진 등에도 불구하고 삼성전자 1Q16 실적은 어닝 서프라이즈 기대 이상입니다.

? ? ?Review, 삼성전자, 2016년 기대감 급상승  ????- 1분기 매출액 49조원(-8.1%, QoQ), 영업이익 6.6조원(+7.5%, QoQ/ +10.4%, YoY) 잠정실적 발표??<자료 : 세종기업데이터>?  ?삼성전자의 1분기 잠정 실적은 매출액 49조원, 영업이익 6.6조원으로 전제적으로 시장 기대치보다 높은 시장의 기대치를 상회하는 어닝 서프라이즈입니다.

개인적으로 갤럭시 S7 출시는 2분기에 효과가 나타날 것으로 예상했고  IM과 반도체 부문도 2분기 3분기에의미있는 숫자가 나올 것이라 예상했는데 각종 언론 보도에 따르면 1분기에 갤럭시 S7 판매 호조 및 수익성 개선으로 IM과 반도체 부문이 실적 개선을 이었다고 하니 저의 예상보다 빠른 실적 기대치입니다.

스마트폰 출하량은 7,900만대로 전기대비 4% 감소한 것으로 알려지면서 ?삼성전자의 실적 기대감은 사실 무게감이 떨어진 것도 사실입니다.

그러나 갤럭시 S7의 판매고가 당초 예상치인 800만대 수준을 넘어선 1,000만대를 기록한 것으로 시장 예측치는 지속해서 상승하고 있는데 부분별 세부 실적 및 영업외 손익은 컨퍼런스콜(4/28)에서 발표할 예정이라고 하니까 그때가서 좀더 자세하게 살펴봐야겠습니다.

[삼성전자 실적] 사실은.



??<자료 : 세종기업데이터>???삼성전자의 영업이익은 6조 6000억으로 OPM 13.46% 입니다.

전년도 13.69% 보다 더 잘나왔는데 증권사 언론 보도를 종합해보면?1) 매출원가와 비용절감, 2) 노키아 특허분쟁 해결로 인한 충당금 환입 효과, 3) 갤럭시S7의 판매량 호조와 중저가 모델의 mix개선으로 인한 수익성 개선효과로 인한 증가로 보고 있습니다.

만약 갤럭시S7의 판매량 호조와 중저가 모델의 mix개선으로 인한 실적 개선이라면 올해 삼성전자의 IM 사업부분 기대치를 더 높이기에 충분하다고 봅니다.

반면 기존 부품업체에는 CR 우려도 충분히 감안해야 겠지만?긍정적인 것은 IM부문 영업이익률이 1Q14 하락 이후 1Q16 다시 상승했다는데 판매량 상승으로 인한 실적개선인지 협력업체들 비용절감 효과인지는 모니터링 필요할 것 같고 해석은 부분별 세부 실적 및 영업외 손익은 컨퍼런스콜(4/28)에서 발표이후 최종 전검 가능하고올해 삼성전자 실적 기대치를 가늠해볼 수 있을 것 같습니다.

??   0%YoY), 영업이익 8.1조원(+21.3%QoQ, +17.4%YoY)의 잠정 실적을 발표했다.

2Q16 확정 실적은 7월 28일에 발표된다.

Comment 우리 추정치 부합, 시장 컨센서스 상회: 우리는 2Q16 매출액을 50.6조원, 영업이익을 8.1조원 으로 추정했는데 잠정 실적은 여기에 부합했다.

최근 가파르게 올라온 컨센서스 7.8조원을 상회한 것이다.

IM이 전체 실적을 견인한 것으로 보이며, 1Q16 대비 이익 증가 폭은 CE > IM > DP 순으로 추정된다.

IM은 스마트폰 판매량은 오히려 1Q16 대비 줄어들 수 있지만 갤럭시 S7 위주의 제품믹스 개선과 원가 절감으로 4.4조원, 반도체는 2.5조원, CE는 TV신모델 출시 효과와 에어컨 가전의 계절적 성수기 효과가 맞물려 1조원, DP는 LCD 적자가 줄어들고 OLED 이익이 크게 늘면서 흑자 전환된 것으로 추정된다.

하반기에도 꾸준한 이익 창출력 보여줄 것: 하반기에도 분기당 7.5조원 전후의 영업이익 창출이 가능한데, IM 이익이 소폭 줄더라도 DP의 개선세가 이어지고 NAND의 영향력이 커지기 때문 이며 16년 연간으로 전사 영업이익은 29.5조원으로 11.6% 증가할 전망이다.

NAND 내에서 수요가 급증하고 있는 3D NAND의 생산 비중은 16년 상반기 20%대에서 연말 40%대로, OLED 캐파는 상반기 분기당 1.2억개 수준에서 연말 1.5억개 수준으로 증가할 전망이다.

Action 혼돈의 시대에는 검증된 업체: 확정 실적이 발표되면 실적을 다시 검토할 예정이다.

양호한 2Q16 실적에 대한 주가 반영은 일단락 된 것으로 보이며, 이제는 하반기에도 이익 창출력이 유지될 수 있을지, 반도체, 디스플레이 등에서 경쟁사와 차별화된 전략이 실제 펀더멘탈로 이어질지 등이 더 관심의 포인트가 될 거다.

하반기 영업이익이 2Q16 대비 소폭 빠지더라도 영업이익의 YoY 개선세가 지속되고 연착륙이 가능한 수준이어서 이익 창출력은 유지된다고 할 수 있으며, 3D NAND, OLED 위주의 집중 전략은 하반기에 더 가열차질 것이다.

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